由于一年期央票发行利率上升,市场加息预期浓厚。
但是,由于三个原因,央行近期加息的可能性不大。
加息预期强烈,不代表真会加息。无论是否用量化宽松的名义,全球货币不会继续收紧。印度CPI7月高达9.2%,印度央行表示都在保证货币流动性,此时中国央行加息,将构成对热钱的致命吸引力。
市场在倒逼央行推出宽松的货币政策。股市从8月18日开始的暴跌是7月末8月初开始的暴跌的延续,显然已经无法继续归咎于标普“不讲政治下调美国主权信用评级”,而是市场逻辑的反映。证券市场的反映显示经济复苏不稳,市场恐慌情绪没有消退,各国央行难以继续放松货币,但也不可能实行紧缩政策。
货币流动性不会继续收紧。从7月以来,人民币加快了升值的步伐,这被认为是抑制通胀的重要努力。在汇率上升之时,同步提高利率,相当于使用双重紧缩武器,可能性不大。
李克强副总理表示在香港推出RQFII,实际上是南水北流增加流动性的办法,近两年会是资本货币市场大扩容的过程。资产变现回收流动性,这就意味着新一轮的证券市场上市扩容与造富运动,不仅不会终止,还会如火如荼。
经济复苏停滞,债务危机隐现,全球货币流动性过剩,三大因素阻止了央行大幅加息的可能。除非中国CPI大幅蹿升,或者经济爆发二次危机,否则,我们不会看到坚定的加息行为。(叶檀)来源:《解放日报》
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