旨在打击投资投机购房的“史上最严”楼市调控政策，眼下仍呈持续加码之势。近日，商业银行贷款以及公积金贷款对三套房先后关上大门，所谓“改善性需求”的二套房的首付比例以及贷款利率均上调。楼市调控效果究竟将如何体现在房价的走势上，目前尚不得而知；一个更基础性的问题或被忽视了，这就是，炒楼资金将往何处去？

《证券日报》日前调查发现，一轮紧过一轮的高压政策下，投资和投机性的炒楼资金出路，无非两条：一是拥有其它资源的资金“服从”调控，撤出房地产市场，转战其他资产性行业如股市期市及收藏性行业，乃至消费需求巨大的农产品市场；二是仍然恋战楼市的资金积极“应对”调控，方向则向高端市场如别墅转型，抑或走出国门赴海外购房。

向上：千万元级高端别墅骤升温

近日，北京高端豪宅被爆出大规模的“退房”事件，长安8号以及盘古大观两大知名项目卷入其中。不过，据报道，开发商紧急澄清说，这其实是融资的一种方法。豪宅的销售周期一般比较长，占用资金较多，因此开发商将在售房源抵押给金融机构以获得资金流，然后一段时间后再以较高的价格回购。

尽管“退房”事件或因此只是虚惊一场，高端豪宅却因此进入更多人的视线。

受“二次调控”以及“黄金周”人气冷淡的双重利空影响，此前初现复苏的别墅市场再度滑落。数据显示，10月首周北京别墅市场总体成交26套，环比前一周大跌7成有余。不过，尽管大势萧条，但个案却是有冷有热。

具体而言，部分在过去几个月表现突出的中端别墅，近期以来成交冷清；而以润泽庄园为代表的“千万元级”城市别墅，却表现抢眼，成为引领别墅市场回暖的急先锋。某网数据监控中心监测显示，仅仅在“十一黄金周”期间，位于国奥核心的润泽庄园共认购了9套，认购金额接近1.6亿元。

观察人士认为，政策矢志不渝地要将住房市场调控进行到底，满足绝大多数人需求的普通商品房市场必然迎来调整，一些中小规模的投机资金将逐渐退出楼市炒作。与此同时，一些不用借助银行信贷杠杆的大规模投资资金，则涌向保值、增值性较强的物业进行投资。

而位于国奥核心以润泽庄园为代表的城市别墅，则凭借优越的地段和成熟的配套，以及较高的性价比，一举成为亚奥东区城市别墅带的“人气王”。

向外：英联邦国家房产最受欢迎

“二次调控”实施一月有余，多地市的限购政策更是前所未有的严厉。与此同时，国外许多市场经济仍旧低迷，贷款不足，加上吸纳需求疲弱，有利买家能够以优惠的价格及条款购买物业。这就“逼”出了中国“骨灰”级炒楼资金的第二条出路：走出国门抄底海外。

这早有迹可循。据了解，在此前北京四季房展上，海外房地产项目就占据了一定的“江山”。高力国际近日发布的调查也显示，本已高涨的海外购房热情继续升温，而以英国、加拿大、澳大利亚为主的英联邦国家房地产最受欢迎。

高力国际北亚区董事总经理柳维伦表示，相比中国目前诸多的限购政策，海外房地产市场的门槛较低，政策也相对宽松，这些因素更是提高了投资者对海外房地产市场的青睐程度。“中国企业在世界各地开拓业务，以及本地居民到国外旅行限制放宽后，使本地投资者更多了解海外物业市场。本地居民到海外置业的趋势铸就了无限商机。”他说。

调查报告称，加拿大以其移民便利性以及宽松的信贷政策取胜，吸引了大批中国内地投资者，目前在温哥华有4至5成的中国内地购房者甚至选择了预售项目。澳大利亚同样以其相对宽松的移民政策以及适宜的气候和人文环境吸引了大笔的中国投资资金。而在英国伦敦，中国大陆及香港的投资者购买了10.8%的新房，主要缘于其教育吸引力。